Når man ser tilbake på 2024, var den innenlandske etterspørselen svak, tilbudet forble høyintensiteten, og den nåværende prisen på jernmalm var under generelt press til å synke under det løse tilbuds- og etterspørselsmønsteret. Innenlandsk og utenlandsk makropolitikk ga en gradvis oppadgående drivkraft.
Gjennomgang av mineralprisutviklingen i 2024
Den overordnede trenden for jernmalmpriser i 2024 kan deles inn i fire faser.
Fase I: I første kvartal 2024 ble de optimistiske forventningene til innenrikspolitikken oppfylt, verdsettelsen av det svarte systemet falt tilbake, Federal Reserves rentenedsettelsesvindu ble gjentatte ganger utsatt, målene for de nasjonale to sesjonene var i tråd med forventningene, målet for vekst i BNP (bruttonasjonalprodukt), målet for underskuddsraten og den spesielle statsobligasjonen på 1 billion yuan overgikk ikke markedets forventninger, den terminale etterspørselen var svak, oppgangen i innenlandsk etterspørsel etter jernmalm var mindre enn forventet, kombinert med den betydelige økningen i utenlandske malmforsendelser fra år til år, vokste den innenlandske malmproduksjonen mer enn sesongmessig, og verdsettelsen av jernmalm var relativt høy. Under den negative tilbakekoblingslogikken falt jernmalmprisen raskere og raskere enn forventet.
Den andre fasen: Fra begynnelsen av april 2024 til slutten av mai 2024, bransjens «positive tilbakemeldinger», tilbuds- og etterspørselsmarginen forbedret seg, verdsettelsen av den svarte serien falt betydelig i første kvartal, de internasjonale inflasjonsforventningene begynte å stige i april, den innenlandske terminale etterspørselen tok seg opp og var høyere enn forventet. Under den nye balansen mellom tilbud og etterspørsel etter stål økte spotfortjenesten til stålbedrifter betydelig, den innenlandske etterspørselen fortsatte å øke, tilbudet fra utenlandske gruver falt måned for måned, tilbuds- og etterspørselsmarginen for jernmalm forbedret seg, kombinert med den nye innenlandske eiendomspolitikken «17. mai» og den ekstra langsiktige spesielle stimulanspolitikken for statsobligasjoner, nådde den nåværende prisen på jernmalm et nytt nivå.
Fase tre: Fra 23. mai 2024 til 23. september 2024 viste jernmalm et mønster med sterkt tilbud og svak etterspørsel. I løpet av makropolitisk vindusperiode viste markedstransaksjoner svak realitet, og den nåværende prisen på jernmalm nådde toppen og falt midlertidig. Med implementeringen av gunstig eiendomspolitikk i slutten av mai og forventningen om svekkede etterspørselsmarginer utløst av råstålpolitikk, fortsetter den nåværende prisen på jernmalm å falle. Med utgivelsen av detaljerte regler for justering av eiendomspolitikk i flere byer over hele landet, kombinert med statsrådets utstedelse av "Handlingsplan for energibesparelse og karbonreduksjon 2024-2025" 30. mai, streng implementering av erstatning av stålproduksjonskapasitet og fortsatt regulering av råstålproduksjon i 2024, har markedets forventning om en marginal nedgang i etterspørselen etter jernmalm begynt å gjære. Fra midten av juli til 19. august har "eksportbetaling"-etterforskningen og flere lands antidumpingpolitikk på eksportert stål dempet verdsettelsen av svarte serier. Tradere har konsentrert seg om å selge gammel standard armeringsjern, noe som forverrer markedspessimismen. Stålselskapenes fortjeneste har krympet raskt, utenlandske gruver har opprettholdt høyt tilbud, havnelagernivåene har fortsatt å stige, og jernmalmprisene har fortsatt å synke frem til 23. september.
Fase 4: Makroøkonomiske inkrementelle forventninger driver sterkere vekst, innenlandsk etterspørsel støtter prisene, innenlandske og utenrikspolitiske forventninger resonnerer, og svarte kollektiver opplever en enorm oppgang. 19. september kuttet den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) renten med 50 basispunkter for å starte rentenedsettelsessyklusen, og den utenlandske økonomien opprettholdt motstandskraften. 24. september holdt People's Bank of China, State Administration for Financial Regulation og China Securities Regulatory Commission en pressekonferanse for å lansere en rekke stimuleringspolitikker. Pengepolitikken var intensiv i trinn, med de "tre pilene": kutt i reservekravsforholdet, rentekutt og rentekutt for eksisterende boliglån. Politikken innfridde og overgikk forventningene, kombinert med forventninger om påfyll av jernmalm før nasjonaldagen og en oppgang i terminaletterspørselen etter ferien, noe som førte til en kollektiv oppadgående trend for innenlandske råvarer. Med den konsentrerte realiseringen av makrooptimisme 8. oktober nådde prisene på svarte serier en midlertidig topp, og fortjenesten til innenlandske masovner var relativt betydelig, noe som opprettholdt en viss grad av elastisitet i jernmalmetterspørselen. Kombinert med nedgangen i utenlands mineralforsyning i fjerde kvartal, var balansen mellom tilbud og etterspørsel etter jernmalm midlertidig stram, noe som bidro til at prisene forble relativt høye.
Utsikter for utviklingen av jernmalmmarkedet i 2025
Forfatteren mener at mønsteret med sterkt tilbud og svak etterspørsel etter jernmalm i 2025 er vanskelig å endre, og prissenteret vil fortsette å skifte nedover.
Når det gjelder tilbud, vil den globale økningen i jernmalmforsyningen innen 2025 være omtrent 69 millioner tonn (forutsatt at prisene holder seg over $100/tonn). Basert på fraktforhold anslås den totale økningen i innenlandsk jernmalmforsyning innen 2025 å være omtrent 46,9 millioner tonn, inkludert 21,65 millioner tonn fra vanlige gruver, 15,25 millioner tonn fra ikke-vanlige gruver og 10 millioner tonn fra innenlandske gruver.
Når det gjelder etterspørsel, vil etterspørselen etter utenlandsk jernmalm fortsette å synke i 2025. Med den raske veksten i produksjon og fremvoksende industrier i Kina, viser industrielt stål en trend med avansert, storskala og høy vekst. For tiden er etterspørselssituasjonen bedre enn eiendomsmarkedet, og de største hindringene og risikopunktene ligger i eksport av eiendom og produksjonsindustrien. Det er anslått at den innenlandske etterspørselen etter jernmalm kan synke med omtrent 1 % innen 2025.
Når det gjelder pris, vil tilbudet og etterspørselen etter jernmalm fortsette å være løs i 2025, og prissenteret vil fortsette å bevege seg nedover mot 100 dollar/tonn, med et svingningsområde på 85 dollar/tonn til 115 dollar/tonn. Økningen i makropolitikken i første halvdel av året var relativt konsentrert, og økningen i tilbudet var større i andre halvdel av året. Den generelle pristrenden har en tendens til å være høy i starten og lav i starten, og prisforskjellen mellom jernmalmmånedene og innenlandske og utenlandske markeder kan bli ytterligere komprimert. Hvis prisen nærmer seg den nedre kanten, vil det ha en fortrengningseffekt på innenlands produserte og ikke-vanlige mineraler med høyere produksjonskostnader, og det vil være en oppadgående drivkraft for prisene.
Oppsummert foreslår forfatteren å operere innenfor et visst intervall, spesielt for produksjonsbedrifter med et høyt volum av fastprisordrer, for å øke sine råvaresikringsposisjoner i det nederste intervallet og låse produksjonsprofitten.