Utilstrekkelig drivkraft
På den ene siden, sett fra perspektivet om at stålverkene gjenopptar produksjonen, har jernmalm fortsatt støtte; på den andre siden, sett fra et pris- og basisperspektiv, er jernmalm litt overvurdert. Selv om det fortsatt er sterk støtte for jernmalm i fremtiden, må vi være oppmerksomme på risikoen for en kraftig nedgang.
Siden jernmalmmarkedet begynte å stige 19. november i fjor, har 2205-kontrakten steget fra et lavpunkt på 512 yuan/tonn til 717,5 yuan/tonn, en økning på 40,14 %. Den nåværende disken handles sidelengs rundt 700 yuan/tonn. Fra det nåværende synspunktet, på den ene siden, sett fra stålverkenes gjenopptakelse av produksjonen, støttes jernmalm fortsatt; på den annen side, sett fra et pris- og basisperspektiv, er jernmalm litt overvurdert. Når man ser fremover, mener forfatteren at selv om jernmalm fortsatt har sterk støtte for tiden, er det nødvendig å være oppmerksom på risikoen for en kraftig nedgang.
den gode utgivelsen er over
Faktorene som drev økningen i jernmalm i den tidlige fasen var forventet gjenopptakelse av produksjonen fra stålverkene og den faktiske etterspørselen etter forventet landing. De nåværende forventningene blir gradvis virkelighet. Data viser at den 24. desember i fjor var stålverksbeholdningen + sjødriftsbeholdningen på totalt 44 831 900 tonn, en økning på 3,0216 millioner tonn fra forrige måned. Den 31. desember i fjor var stålverksbeholdningen + sjødriftsbeholdningen på totalt 45 993 600 tonn, fra måned til måned. En økning på 1 161 700 tonn. Dataene ovenfor gjenspeiler at den lave lagerstrategien som stålverket har opprettholdt i et halvt år har begynt å løsne, og stålverket har begynt å fylle på lageret. Oppgangen i Shugang og nedbyggingen av handelsbeholdningen for første gang siden september 2021 har også bekreftet dette.
Dersom påfyllingen av stålverket er fastslått, må vi vurdere to problemstillinger: For det første, når vil påfyllingen av stålverket avsluttes? For det andre, hvor lang tid vil det ta før gjenopptakelsen av produksjonen gjenspeiler utvinningen av smeltet jern? Angående det første spørsmålet, generelt sett, hvis stålverket bare etterfyller lageret med jevne mellomrom, vil varigheten ikke overstige tre uker. Hvis etterspørselen fortsetter å være god, vil stålverkene fortsette å øke lagerbeholdningen, noe som gjenspeiles i den kontinuerlige oppadgående bevegelsen av sentrum av havnevolumet, transaksjonsvolumet og stålverksbeholdningen. For tiden er det mer sannsynlig at stålverkene etterfyller lagerbeholdningene sine i etapper, hovedsakelig av følgende årsaker: For det første vil den sørlige regionen, som er i stand til å gjenoppta produksjonen kontinuerlig, snart innlede en sesongmessig reduksjon i kapasitetsutnyttelsen i januar. På grunn av den begrensede produksjonen om høsten og vinteren og vinter-OL, er det usannsynlig at kapasitetsutnyttelsesgraden vil øke betydelig, og det er ingen forutsetning for kontinuerlig gjenopptakelse av produksjonen. For det tredje, i Øst-Kina, som er den viktigste drivkraften for gjenopptakelse av produksjonen, forventes kapasitetsutnyttelsesgraden å øke med 10–15 %. Men hvis man ser på det horisontalt, er omfanget av gjenopptakelse av produksjonen fortsatt begrenset under vårfestivalen gjennom årene. Derfor har vi en tendens til å tro at den nylige påfyllingen og gjenopptakelsen av produksjonen er faset.
Angående det andre spørsmålet, forventes det at produksjonen av smeltet jern vil ta seg opp i januar og nå nivået på 2,05 millioner til 2,15 millioner tonn per dag. Men siden gjenopptakelsen av produksjonen er faset, vil ikke oppgangen i produksjonen av smeltet jern de neste ukene ha en langsiktig oppadgående drivkraft på skiven.
Relativt høy verdsettelse
Først og fremst, fra et verdsettelsesperspektiv, er den absolutte prisen allerede høy i forhold til de grunnleggende forholdene. I en horisontal sammenligning startet den siste bølgen fra spotoversolgt, til forventet gjenopptakelse av handel, til forventet påfyll av stålverk, og økning og fall i smeltet jernproduksjon dukket opp i markedet fra slutten av september til begynnelsen av oktober i fjor, da skiveprisen var høy. Rundt 800 yuan/tonn. På den tiden var jernmalmhavnens lagerbeholdning 128,5722 millioner tonn, og den gjennomsnittlige daglige smeltet jernproduksjonen var 2,2 millioner tonn. Den nåværende lagersituasjonen og etterspørselssituasjonen er langt verre enn i slutten av september i fjor. Selv med tanke på gjenopptakelsen av produksjonen i januar, forventes det at smeltet jernproduksjon ikke vil gå tilbake til 2,2 millioner tonn/dag.
For det andre, fra et statistisk synspunkt, holdes grunnlaget for 2205-kontrakten generelt på 70–80 yuan/tonn i februar og mars hvert år. Det nåværende grunnlaget for 2205-kontrakten er nær 0, selv om spotprisen for superpulver har en økning på 100 yuan/tonn, gitt det sterke grunnlaget, er oppfølgingsraten for disker også svært begrenset. Dessuten er den nåværende mainstream-havneprisen for superspesialpulver generelt rundt 470 yuan/tonn, og det er ingen forutsetninger for at den skal stige til 570 yuan/tonn.
Til slutt, sett fra perspektivet til koblingen av svarte produkter, vil nedgangen i stålprisene på grunn av den svake støtten også føre til en nedjustering av jernmalm. For tiden er etterspørselen etter armeringsjern i lavsesongen dekket, og den tilsynelatende etterspørselen er dårlig. Når det gjelder lagerbeholdning, selv om sosiale lagre fortsatt er i ferd med å minke, har stålverkenes totale lagre begynt å øke, noe som indikerer dårlig etterspørsel etter lagring denne vinteren. På grunn av de nåværende høye prisene og manglende tillit til fremtidig etterspørsel, mangler handelsmenn vilje til vinterlagring. I nærvær av nedadgående press på stål er det åpenbart at jernmalm ikke kan stå i fred.
Totalt sett er den oppadgående driften for jernmalm i markedsutsiktene kortvarig, mens den nedadgående driften har en mer dyptgående innvirkning.