Utilstrekkelig drivkraft
På den ene siden, sett fra stålverkenes gjenopptakelse av produksjonen, har jernmalm fortsatt støtte;på den annen side, sett fra pris- og basisperspektiv, er jernmalm litt overvurdert.Selv om det fortsatt er sterk oppslutning om jernmalm i fremtiden, må vi være oppmerksomme på risikoen for en kraftig nedgang.
Siden jernmalmmarkedet begynte å stige 19. november i fjor, har 2205-kontrakten gått tilbake fra et lavpunkt på 512 yuan/tonn til 717,5 yuan/tonn, en økning på 40,14 %.Den nåværende disken handles sidelengs rundt 700 yuan/tonn.Fra dagens synspunkt, på den ene siden, fra perspektivet til stålverkenes gjenopptakelse av produksjonen, støttes fortsatt jernmalm;på den annen side, sett fra pris- og basisperspektiv, er jernmalm litt overvurdert.Når man ser fremover, mener forfatteren at selv om jernmalm foreløpig fortsatt har sterk støtte, er det nødvendig å være oppmerksom på risikoen for en kraftig nedgang.
god utgivelse er over
Faktorene som drev økningen i jernmalm i det tidlige stadiet var forventet gjenopptakelse av produksjonen ved stålverk og den faktiske etterspørselen etter forventet landing.De nåværende forventningene blir gradvis til virkelighet.Data viser at den 24. desember i fjor var lagerbeholdningen av stålverk + havdriftsbeholdning 44 831 900 tonn, en økning på 3,0216 millioner tonn fra forrige måned;31. desember i fjor var lagerbeholdningen av stålverket + havdriftsbeholdningen 45 993 600 tonn, måned-til-måned.En økning på 1 161 700 tonn.Ovennevnte data reflekterer at den lave lagerstrategien som stålverket har holdt i et halvt år har begynt å løsne, og stålverket har begynt å fylle opp lageret.Oppsvinget i Shugang og lagernedbyggingen av handelsbeholdninger for første gang siden september 2021 har også bekreftet dette.
I tilfelle etterfyllingen av stålverket er bestemt, må vi vurdere to forhold: For det første, når vil påfyllingen av stålverket avsluttes?For det andre, hvor lang tid vil det ta før gjenopptakelsen av produksjonen gjenspeiler gjenvinningen av smeltet jern?Når det gjelder det første spørsmålet, generelt sett, hvis stålverket bare fyller på lageret med jevne mellomrom, vil varigheten ikke overstige tre uker.Hvis etterspørselen fortsetter å være god, vil stålfabrikkene fortsette å øke varebeholdningen, noe som gjenspeiles i den kontinuerlige bevegelsen oppover i midten av havnevolumet, transaksjonsvolumet og stålverksbeholdningen.For tiden er det mer sannsynlig at stålfabrikker etterfyller lagrene sine i etapper, hovedsakelig på grunn av følgende årsaker: For det første vil den sørlige regionen, som er i stand til å gjenoppta produksjonen på kontinuerlig basis, snart innlede en sesongmessig reduksjon i kapasitetsutnyttelsen i Januar;På grunn av begrenset produksjon høst og vinter og vinter-OL vil kapasitetsutnyttelsesgraden neppe øke nevneverdig, og det er ingen forutsetning for kontinuerlig gjenopptakelse av produksjonen;for det tredje, i Øst-Kina, som er hovedkraften for å gjenoppta produksjonen, forventes kapasitetsutnyttelsesgraden å stige med 10%-15%, men hvis du ser på det fra en horisontal sammenligning, under vårfestivalen gjennom årene, omfanget av gjenopptakelse av produksjonen er fortsatt begrenset.Derfor har vi en tendens til å tro at den nylige etterfyllingen og gjenopptakelsen av produksjonen er faset.
Når det gjelder det andre spørsmålet, er det forventet at det smeltede jernet vil ta seg opp i januar, og nå nivået på 2,05 millioner til 2,15 millioner tonn per dag.Men siden gjenopptakelsen av produksjonen er faset, vil ikke oppgangen i produksjonen av smeltet jern i løpet av de neste ukene ha en langsiktig oppoverdrift på disken.
Relativt høy verdsettelse
For det første, sett fra verdsettelsesperspektivet, er den absolutte prisen allerede høy i forhold til det grunnleggende.I en horisontal sammenligning startet den siste bølgen fra stedet oversolgt, til forventet gjenopptakelse av handelen, til forventet etterfylling av stålverk, og økningen og fallet i produksjonen av smeltet jern dukket opp i markedet fra slutten av september til begynnelsen av oktober i fjor. , da diskprisen var høy.Rundt 800 yuan/tonn.På den tiden var beholdningen av jernmalmhavnen 128,5722 millioner tonn, og den gjennomsnittlige daglige produksjonen av smeltet jern var 2,2 millioner tonn.Dagens lagersituasjon og etterspørselssituasjon er langt verre enn i slutten av september i fjor.Selv med tanke på gjenopptakelse av produksjonen i januar, er det forventet at produksjonen av smeltet jern ikke vil gå tilbake til 2,2 millioner tonn/dag.
For det andre, fra et statistisk synspunkt, opprettholdes grunnlaget for 2205-kontrakten generelt på 70-80 yuan/tonn i februar og mars hvert år.Det nåværende grunnlaget for 2205-kontrakten er nær 0, selv om spotprisen som superpulver har en økning på 100 yuan/tonn, tatt i betraktning det sterke grunnlaget, er diskoppfølgingsraten også svært begrenset.Dessuten er den nåværende mainstream-portprisen på superspesielt pulver generelt rundt 470 yuan/tonn, og det er ingen betingelser for at den skal stige til 570 yuan/tonn.
Til slutt, fra perspektivet til koblingen av svarte produkter, på grunn av den svake støtten til stålprisene, vil nedgangen også føre til en nedjustering av jernmalm.For tiden er etterspørselen etter armeringsjern i lavsesongen oppfylt, og den tilsynelatende etterspørselen er dårlig.Når det gjelder inventar, selv om sosiale varelager fortsatt er i ferd med å tømmes, har de totale lagrene til stålverk begynt å øke, noe som indikerer dårlig etterspørsel etter lagring denne vinteren.På grunn av dagens høye priser og mangel på tillit til fremtidig etterspørsel, mangler handelsmenn vilje til vinterlagring.I nærvær av nedadgående press på stål er det åpenbart at jernmalm ikke kan stå i fred.
Totalt sett er den oppadgående drivkraften av jernmalm i markedsutsiktene kortvarig, mens nedgangen har en mer dyp innvirkning.