Siden midten av oktober, på grunn av den åpenbare lettelsen av industriens kraftrestriksjoner og den fortsatte oppgangen på tilbudssiden, har prisen på ferrolegeringsfutures fortsatt å falle, med den laveste prisen på ferrosilisium som falt til 9 930 yuan/tonn, og den laveste prisen på silikomangan på 8 800 yuan/tonn. I sammenheng med tilbudsoppgang og relativt stabil etterspørsel, tror vi at ferrolegeringer fortsatt vil opprettholde en nedadgående trend, men den nedadgående hellingen og rommet vil være gjenstand for endringer i prisen på karbonbaserte råvarer i kostnadsenden.
Tilbudet fortsetter å øke
I løpet av de siste dagene har mange ferrosilisiumfabrikker i Zhongwei-området i Ningxia sendt inn søknader om strømbrudd i nedsenkede lysbueovner, og et legeringsselskaps eget kraftverk i Guizhou har ikke kull å kjøpe, noe som indikerer at det er en mulighet for å stanse produksjonen. Forstyrrelser på grunn av strømmangel på forsyningssiden har oppstått fra tid til annen, men beskyttelsen av termisk kullforsyning har hatt betydelige effekter, og ferrolegeringsproduksjonen fortsetter å øke. For tiden er produksjonen av ferrosilisium i utvalgsbedriftene 87 000 tonn, en økning på 4 millioner tonn fra forrige uke; driftsraten er 37,26 %, en økning på 1,83 prosentpoeng fra forrige uke. Tilbudet tok seg opp igjen i to uker på rad. Samtidig var produksjonen av silikomangan i utvalgsbedriftene 153 700 tonn, en økning på 1600 tonn fra forrige uke; driftsraten var 52,56 %, en økning på 1,33 prosentpoeng fra forrige uke. Tilførselen av silikomangan har tatt seg opp igjen i fem uker på rad.
Samtidig økte stålproduksjonen. De nyeste dataene viser at den nasjonale produksjonen av fem store stålprodukter var 9,219 millioner tonn, en liten oppgang fra forrige uke, og den gjennomsnittlige daglige råstålproduksjonen økte også noe. I de tre første kvartalene i år økte den innenlandske råstålproduksjonen med omtrent 16 millioner tonn sammenlignet med samme periode i fjor, noe som fortsatt er langt fra målet for produksjonsreduksjon satt av Industri- og informasjonsteknologidepartementet for stålindustrien. Råstålproduksjonen vil sannsynligvis ikke øke betydelig i november, og den generelle etterspørselen etter ferrolegeringer forventes å være svak.
Etter at prisen på ferrolegeringsfutures falt kraftig, falt volumet av lagermottak kraftig. Betydelige rabatter på disken, økt entusiasme for konvertering av lagermottak til spotpriser, i tillegg til den åpenbare kostnadseffektive fordelen med punktpriser, bidro alle til en betydelig nedgang i volumet av lagermottak. Fra et bedriftslagerperspektiv har silikomanganlageret sunket noe, noe som indikerer at tilbudet er litt stramt.
Ut fra situasjonen for Hegangs stålbud i oktober, er prisen på ferrosilisium 16 000 yuan/tonn, og prisen på silikomangan er 12 800 yuan/tonn. Prisen på stålbud er betydelig høyere enn forrige ukes futurespriser. Kan påvirke prisen på ferrolegeringer negativt.
Kostnadsstøtte er fortsatt
Etter at prisen på ferrolegeringsfutures falt kraftig, fant den støtte nær spotkostnaden. Sett fra de siste produksjonskostnadene er ferrosilisium på 9800 yuan/tonn, en nedgang på 200 yuan/tonn fra forrige periode, hovedsakelig på grunn av nedgangen i prisen på blått karbon. For tiden er prisen på blått trekull 3000 yuan/tonn, og prisen på koksfutures har falt kraftig til rundt 3000 yuan/tonn. Fallet i prisen på blått trekull i den senere perioden er en stor risiko for å senke prisen på ferrosilisium. Hvis den skyhøye økningen i blått trekull faller, vil prisen på blått trekull falle til rundt 2000 yuan/tonn, og den tilsvarende kostnaden for ferrosilisium vil være rundt 8600 yuan/tonn. Ut fra den nylige utviklingen i markedet for blått karbon har det vært en kraftig nedgang i noen områder. Tilsvarende er kostnaden for silikomangan 8500 yuan/tonn. Hvis prisen på sekundær metallurgisk koks faller med 1000 yuan/tonn, vil kostnaden for silikomangan bli redusert til 7800 yuan/tonn. På kort sikt er den statiske kostnadsstøtten på 9800 yuan/tonn for ferrosilisium og 8500 yuan/tonn for silikomangan fortsatt effektiv, men på mellomlang sikt har prisene på råmaterialer, blått karbon og sekundær metallurgisk koks fortsatt nedsiderisiko, noe som kan føre til at kostnaden for ferrolegeringer gradvis går ned.
Fokus på basisreparasjon
Grunnlaget for ferrosilisium 2201-kontrakten er 1700 yuan/tonn, og grunnlaget for silikomangan 2201-kontrakten er 1500 yuan/tonn. Diskrabatten er fortsatt betydelig. Den betydelige rabatten på futures-disken er en av faktorene som støtter oppgangen i disken. Imidlertid er den nåværende stemningen i spotmarkedet ustabil, og oppgangsmomentet for futures er utilstrekkelig. I tillegg, i lys av den nedadgående bevegelsen i spotproduksjonskostnader, er det stor sannsynlighet for at grunnlaget vil bli reparert i form av spotnedganger som tar igjen futures.
Alt i alt tror vi at den nedadgående trenden i 2201-kontrakten ikke har endret seg. Det anbefales å gå short på oppganger, med fokus på presset nær ferrosilisium 11500-12000 yuan/tonn, silikomangan 9800-10300 yuan/tonn og ferrosilisium 8000-8600 yuan/tonn. Tonn og silikomangan 7500-7800 yuan/tonn nærliggende støtte.